Você está no caminho certo! O "texto do embrulho" é * parte * da solução, mas você também precisa impedir que a tecla Enter inicie uma nova quebra de linha dentro da célula. Veja como conseguir isso no Excel 2011 (o processo geralmente é o mesmo nas versões mais excelentes):  
 1. Desative a mudança para a próxima célula após Enter:   * 
 Menu do Excel> Preferências  (Ou comando +,) 
 * Clique em 
 editar  na seção * Edição *. 
 * Nas opções de edição, você verá uma seção rotulada como "
 depois de pressionar o retorno, mova a seleção  " 
 * 
 desmarque  a caixa ao lado de "depois de pressionar o retorno, mover seleção"   
 2. Ativar texto de embrulho:   * 
 Selecione as células  você quer formatar. 
 * Na casa 
  guia da fita, no alinhamento 
  Grupo, clique no texto 
 envolver  botão. (Parece um "ABC" com uma flecha envolvendo).   
 3. Use Alt + Enter para quebras de linha (se você precisar deles):   * Agora, quando você pressiona 
 enter  , ele * não * criará uma nova linha dentro da célula. Também não se mudará para a próxima célula. 
 * Se você * precisar iniciar uma nova linha * dentro * da célula (A "Retorno Hard"), pressione 
 alt + enter  (Opção + retornar no macOS). Isso inserirá uma quebra de linha * sem * se mover para a próxima célula.   
 Explicação:   * 
 desativando "depois de pressionar o retorno, seleção de mover": Isso impede o comportamento padrão do Excel de mover o cursor da célula quando você pressiona Enter/Return. Isso permite que você fique dentro da célula atual. 
 * 
 Enrole o texto: Essa configuração diz ao Excel para ajustar automaticamente a altura da linha da célula, para que todo o texto dentro dela seja visível, mesmo que seja mais longo que a largura da célula. Sem o texto de embrulho, o texto transborda em células adjacentes (se estiverem vazias) ou ficaria oculto se não for. 
 * 
 alt + enter (opção + return): Esse atalho de teclado substitui o comportamento de Enter/Retorno padrão e força uma quebra de linha * dentro * da célula na posição do cursor. Isso permite controlar exatamente onde o texto envolve.   
 Exemplo:   Digamos que você queira entrar no seguinte na célula A1: 
 `` ` 
 Esta é a primeira linha. 
 Esta é a segunda linha. 
 Esta é a terceira linha. 
 `` `  
 Veja como você faria: 
 1. Selecione a célula A1. 
 2. Tipo:`Esta é a primeira linha. 
 3. Pressione:`alt + enter` (opção + return) 
 4. Tipo:`Esta é a segunda linha. 
 5. Pressione:`alt + enter` (opção + return) 
 6. Tipo:`Esta é a terceira linha. 
 7. Pressione:`enter` (retorno)  
 Desde que você tenha a caixa "Após pressionar a caixa de retorno, mover seleção" desmarcada e "texto de embrulho" ativado para a célula A1, o texto será exibido corretamente, com cada linha em uma linha separada * dentro * da célula. Pressionar Enter na última etapa registrará o valor completo sem se mudar para a próxima célula.